降準可期？央行開年首場發(fā)布會信息量很大（轉自第一財經(jīng)）

降準空間變小了但仍然還有一定空間。

　　“穩(wěn)定存款市場競爭秩序很重要，存款競爭無序會導致存款利率特別高。比較差的銀行、經(jīng)營不好的銀行，拉不到存款，就利用高利率誘惑老百姓存款，這樣就會把存款利率帶高，別的銀行不得不跟上，整個銀行存款秩序或者存款的利率水平會被比較差的銀行引領。”中國人民銀行副行長劉國強1月18日在新聞發(fā)布會上指出。

　　在央行開年首場發(fā)布會上，中國人民銀行副行長劉國強、中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾、調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘共同出席，回應了貨幣政策、房地產(chǎn)、數(shù)字人民幣、宏觀杠桿率、人民幣匯率等諸多市場關切的熱點問題。

　　降準：空間變小但仍有一定空間

　　央行如何看待下一步降準的空間和可能性，一季度還有沒有降息的空間？

　　2021年，人民銀行分別于7月與12月兩次全面降準各0.5個百分點，釋放長期資金2.2萬億元，長期資金優(yōu)化了金融機構的資金結構，體現(xiàn)了金融服務實體經(jīng)濟的能力。降準后，當前金融機構平均存款準備金率是8.4%。

　　“這個水平已經(jīng)不高了，無論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟體還是與我們歷史上的存款準備金率相比，應該說存款準備金率的水平都不高了，下一步進一步調(diào)整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定空間，我們可以根據(jù)經(jīng)濟金融運行情況以及宏觀調(diào)控的需要使用。”劉國強說。

　　劉國強表示，2021年以來，人民銀行通過持續(xù)優(yōu)化LPR改革，暢通貨幣政策傳導，增強信貸市場競爭性，有效推動實際貸款利率在上年大幅度下降的基礎上繼續(xù)穩(wěn)中有降，2021年全年企業(yè)貸款利率為4.61%，是改革開放四十多年來的最低水平。

　　貨幣政策：工具箱開得再大一些

　　2022年，央行如何在“穩(wěn)”的基調(diào)之下，體現(xiàn)貨幣政策“進”的方面？

　　劉國強表示，當前經(jīng)濟面臨三重壓力，“穩(wěn)”本身就是最大的“進”。在經(jīng)濟下行壓力根本緩解之前，進要服務于穩(wěn)，不利于穩(wěn)的政策不出臺，有利于穩(wěn)的政策多出臺，做到以進促穩(wěn)。一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方；二是精準發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優(yōu)化經(jīng)濟結構；三是靠前發(fā)力。抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場普遍關切。

　　此外，劉國強提出，一是保持總量穩(wěn)定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

　　二是促進結構穩(wěn)步優(yōu)化。創(chuàng)新和運用好結構性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的信貸支持。

　　三是推動企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，繼續(xù)發(fā)揮LPR改革的效能，切實維護存款市場的競爭秩序，穩(wěn)定銀行負債成本。

　　房地產(chǎn)：銷售、購地、融資等行為逐步回歸常態(tài)

　　去年下半年，恒大等個別房地產(chǎn)企業(yè)風險顯性化，針對房地產(chǎn)市場的新情況、新變化，人民銀行等金融管理部門采取了一些措施，目前效果如何？

　　鄒瀾表示，去年下半年，恒大等個別房地產(chǎn)企業(yè)風險顯性化，受此影響，房地產(chǎn)各類主體避險情緒上升，金融機構也出現(xiàn)了短期的應激反應。針對這一情況，金融管理部門第一時間采取應對措施，重點開展了以下工作：一是堅持法治化、市場化原則，配合廣東省政府、相關部門和地方政府，做好出險企業(yè)風險化解工作；二是指導銀行業(yè)金融機構準確把握和執(zhí)行房地產(chǎn)金融審慎管理制度，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求；三是出臺《關于做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》，指導金融機構以市場化方式支持風險化解和行業(yè)出清。

　　在各方共同努力下，近期房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，市場預期穩(wěn)步改善。

　　鄒瀾指出，從數(shù)據(jù)看，2021年末，全國房地產(chǎn)貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中四季度房地產(chǎn)貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。下一步，人民銀行將認真落實中央經(jīng)濟工作會議精神，堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，全面落實房地產(chǎn)長效機制，保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，穩(wěn)妥實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　宏觀杠桿率：仍會保持基本穩(wěn)定

　　2021年，穩(wěn)杠桿促增長取得了顯著成效，2022年宏觀杠桿率預計如何？

　　劉國強表示，2021年我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末低7.7個百分點，杠桿率已連續(xù)5個季度下降。影響宏觀杠桿率有分子的因素，也有分母的因素，分子就是總債務，分母是國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），就是說宏觀杠桿率是總債務除以GDP。從分子看，2021年總債務水平總體平穩(wěn)，作為分母的GDP明顯擴大，增長較快，特別是跟2020年比，GDP增速大幅加快，這對降杠桿作用非常突出。我國疫情防控得力，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復、發(fā)展韌性不斷增強，這些因素發(fā)揮出來，GDP增長就比較快，分母大了，宏觀杠桿率就下來了。

　　中央經(jīng)濟工作會議指出，2022年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，宏觀政策要穩(wěn)健有效，增強發(fā)展內(nèi)生動力。

　　劉國強預計，2022年宏觀杠桿率仍然會保持基本穩(wěn)定。當前宏觀杠桿率持續(xù)下降，為未來金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。宏觀杠桿率五個季度下降，為未來貨幣政策創(chuàng)造了空間，杠桿率越低空間越大。從國際上看，我國疫情防控形勢較好，經(jīng)濟增長韌性較足，預計2022年我國經(jīng)濟增速仍然會快于主要的發(fā)達經(jīng)濟體，為未來更好保持宏觀杠桿率水平創(chuàng)造了條件。

　　中美貨幣政策背離：對我國影響有限

　　央行是否擔憂中美貨幣政策背離所帶來的資本外流或者人民幣貶值等沖擊，在中美宏觀政策協(xié)調(diào)方面有哪些具體的安排？

　　孫國峰表示，我們注意到近期主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策開始調(diào)整，市場對美聯(lián)儲加息和縮表也有較強預期，我國的宏觀經(jīng)濟體量大、韌性強，應對疫情以來堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融支持實體經(jīng)濟力度穩(wěn)固，金融體系自主性和穩(wěn)定性增強，人民幣匯率預期平穩(wěn)，這些都有助于緩和和應對外部風險。總的來看，發(fā)達經(jīng)濟體政策調(diào)整對我國影響有限。

　　孫國峰強調(diào)，下一步，人民銀行堅持穩(wěn)字當頭、以我為主，根據(jù)國內(nèi)形勢把握好穩(wěn)健貨幣政策的力度和節(jié)奏，同時增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能，引導市場主體樹立風險中性理念，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，積極穩(wěn)妥應對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整。

　　數(shù)字人民幣：研發(fā)試點落腳到服務實體經(jīng)濟和百姓生活上去

　　2022年，數(shù)字人民幣對消費和其他場合會有什么新的嘗試？

　　鄒瀾表示，目前，人民銀行已經(jīng)在深圳、蘇州、雄安、成都、上海、海南、長沙、西安、青島、大連等地和2022年北京冬奧會場景開展數(shù)字人民幣試點，基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)。截至2021年12月31日，數(shù)字人民幣試點場景已超過808.51萬個，累計開立個人錢包2.61億個，交易金額875.65億元，試點有效驗證了數(shù)字人民幣業(yè)務技術設計及系統(tǒng)穩(wěn)定性、產(chǎn)品易用性和場景適用性，增進了社會公眾對數(shù)字人民幣設計理念的理解。